Pitchbook ha publicado su Informe de empresas europeas del primer trimestre de 2, que proporciona una descripción general de acuerdos, inversores no tradicionales, salidas y recaudación de fondos para la región en el primer semestre de 1.
Según el informe, la negociación europea de capital de riesgo cayó significativamente en la primera mitad de 2023, ya que los vientos en contra macroeconómicos alcanzaron al capital de riesgo. ecosystem.
Estas son algunas de las principales conclusiones del informe a medida que exploramos las implicaciones para la Unión Europea. venture capital del mercado.
Cae la negociación europea de capital de riesgo
Según el informe, la negociación de capital de riesgo europeo se redujo significativamente en la primera mitad de 2023, con un valor de negociación un 60.8 % inferior en comparación con el primer semestre de 1 y un 2022 % inferior al segundo semestre de 34.2.
La actividad de acuerdos de capital de riesgo alcanzó su punto máximo en el primer trimestre de 1 y desde entonces ha estado en un declive trimestral constante, agrega el informe.
Esta disminución se atribuye a varios factores, que incluyen tasas de interés más altas, inflación, una ventana de salida de OPI cerrada y condiciones desafiantes de recaudación de fondos.
Si bien los mercados públicos de EE. UU. han comenzado a recuperarse, el ciclo de endurecimiento monetario europeo puede continuar durante un período más largo debido a la inflación persistentemente alta. Como los mercados privados suelen ir a la zaga de los mercados públicos, cualquier señal de recuperación en los mercados públicos indicará cuándo se puede esperar la recuperación del mercado privado.
Navegando por el desafiante paisaje
Ante la disminución de la negociación, los capitalistas de riesgo han tenido que adaptar sus estrategias para sobrevivir. StartupTanto las empresas como los inversores han reconocido la dificultad de recaudar fondos y la impracticabilidad de salir de negocios no rentables a través de OPI.
En cambio, los capitalistas de riesgo han estado trabajando en estrecha colaboración con sus empresas de cartera para reestructurar las operaciones internamente y ampliar sus pistas en la medida de lo posible dadas las limitaciones de financiación.
Este cambio de estrategia ha llevado a un mayor énfasis en la gestión de costos en lugar de buscar el crecimiento a cualquier costo. Como resultado, los despidos y la congelación de contrataciones se han generalizado en todo el startup ecosystem. El sector tecnológico, en particular, ha experimentado un número significativo de despidos.
Por ejemplo, GoCardless, un unicornio de pagos startup, anunció una reducción del 15% en su fuerza laboral global en junio de 2023.
Incluir actividad de acuerdos
El Informe de riesgo europeo del segundo trimestre de 2 revela una caída significativa en la actividad de acuerdos de capital riesgo en toda Europa. El valor y el recuento de transacciones han disminuido, lo que indica un entorno desafiante para startups buscando financiación.
Los acuerdos más grandes se han vuelto más frecuentes a medida que las inversiones de capital de riesgo de seguimiento brindan una pista adicional para startups. Las transacciones más pequeñas, particularmente aquellas en el rango de €500,000 a €1M y por debajo de €500,000, han experimentado la caída más pronunciada año tras año.
La proporción del recuento de acuerdos de capital de riesgo se ha desplazado hacia las etapas de crecimiento de riesgo y tardías a expensas de las etapas ángel y semilla. Este cambio destaca la dificultad de asegurar la financiación en el clima actual.
Si bien el tamaño promedio de los acuerdos ha aumentado, con un promedio de 2.1 millones de euros en 2023, el tamaño promedio de los acuerdos ha disminuido debido a que los patrocinadores tienen cuidado al buscar mega acuerdos. En cambio, el enfoque se ha desplazado hacia acuerdos en el rango de 10 a 25 millones de euros.
Ralentización de la actividad de salida y descensos de valoración
La actividad de salida en el mercado europeo de capital de riesgo ha seguido disminuyendo, alcanzando mínimos de una década. Uno de los principales retos a los que se enfrentan los mercados de capital riesgo son los ajustes a la baja de las valoraciones de las empresas de cartera, que han dado lugar a una disminución de los valores de salida.
Tanto el volumen como el valor de las salidas en el primer semestre de 1 se mantuvieron significativamente bajos, lo que indica cautela entre las empresas y los inversores. En el primer semestre de 2023, el valor de salida ascendió a 1 millones de euros, una tasa de ejecución que implica que todo el año 2023 será un 3.5 % inferior al valor total de salida de 2023.
Las adquisiciones corporativas siguen siendo la opción de salida más común y las adquisiciones apalancadas con mucha deuda pierden participación. El sector del hardware de TI ha mostrado la mayor resiliencia en las valoraciones de salida, mientras que el sector de la energía ha experimentado la menor resiliencia.
La tasa de ejecución del valor de salida del hardware de TI del primer semestre de 1 implica que el sector está en camino de alcanzar un ritmo del 2023 % por debajo de los niveles de 58.5. Esto está por delante de otros sectores donde la disminución de la actividad ha sido más severa, como la biotecnología y la industria farmacéutica, que están avanzando un 2022 % por debajo de los niveles de 90.7.
El mayor rezagado en lo que va de año parece ser el sector de la energía: su valor de salida de 31.7 millones de euros es significativamente inferior al total de 2022 de 1.9 mil millones de euros.
Cleantech sigue siendo una vertical predominante. Sin embargo, sin signos de recuperación secuencial, cualquier repunte en la actividad de salida a lo largo de 2023 dependerá en gran medida de los mercados de cotización pública, que se espera que permanezcan moderados en la segunda mitad del año.
Desafíos de recaudación de fondos
La actividad de recaudación de fondos en Europa también se ha enfrentado a importantes obstáculos. En el primer semestre de 1, el capital total recaudado ascendió a 2023 millones de euros, lo que sugiere un ritmo de todo el año un 8.9 % por debajo de los niveles de 36.7.
Los inversionistas experimentados han quitado cada vez más el valor de los acuerdos a las empresas emergentes, ya que los gerentes con un historial más largo se han vuelto más populares entre los socios limitados (LP) que buscan estabilidad en medio de una mayor incertidumbre y menores rendimientos del mercado privado.
La mayoría de los cierres de fondos en el primer semestre de 1 se produjeron en el Reino Unido e Irlanda, mientras que varios fondos abiertos permanecen en Europa en general. Los tiempos de cierre de los fondos se han alargado notablemente, pero si estos fondos se cierran con éxito durante todo el año, podrían aumentar significativamente los totales de recaudación de fondos para todo el año.
Análisis regional
El informe también proporciona información sobre las variaciones regionales en la Unión Europea. venture capital del mercado.
El Reino Unido e Irlanda han sido testigos del mayor número de cierres de fondos, lo que indica su resiliencia en los esfuerzos de recaudación de fondos, seguidos por un empate entre las regiones de Alemania, Austria y Suiza (DACH) y Francia y Benelux. Sin embargo, los fondos abiertos permanecen en toda Europa, lo que sugiere oportunidades de inversión en curso.
Vale la pena señalar que la duración de los cierres de fondos se ha prolongado significativamente, lo que refleja los desafíos que enfrentan los inversores en el entorno actual.
A pesar de estos desafíos, los fondos cerrados a lo largo del año podrían contribuir potencialmente a un aumento en los totales de recaudación de fondos para 2023.