Kan impactbeleggen worden gedaan zonder enig risico?
Deze vraag domineert al tientallen jaren de hoofden van enkele van de meest wijze beleggers en naarmate impactbeleggen evolueert van een nichebeleggingsvehikel tot aanjager van een grote verandering in de startup ecosystem, wordt ook het antwoord duidelijk.
Decennia lang hebben commerciรซle investeerders geprobeerd hun investeringen te beschermen door te investeren in veiligere opties zoals technologie en software bedrijven.
Nu we echter in de 21e eeuw voor nieuwe uitdagingen staan, is er een nieuwe oogst startups die proberen ze op te lossen en een aantal impactinvesteerders die hierbij helpen startups die doelen te bereiken.
Impactbeleggen wordt echter nog steeds gezien als een risicovolle belegging waarbij het risico zowel wordt gemeten in termen van financieel risico als het niet genereren van sociale of ecologische impact.
Ondanks een achterstand op andere Europeanen ecosystems in een vroeg stadium van financiering, Amsterdam is uitgegroeid tot een broeinest voor impactbeleggingen en baart veel new age-impact startups.
Niche naar noodzaak
AmsterdamImpactbeleggers op basis van impact verwerpen ondubbelzinnig het idee dat impactbeleggen riskanter is dan traditioneel beleggen.
โWe geloven niet in die impact startups zijn riskanter dan normaal startupsโ, zegt Willemijn Verloop, founding partner bij Rubio Impact Ventures, een van de eerste impactinvesteerders in Europa.
Ze voegt eraan toe: "We zien een groeiende groep investeerders toetreden tot de impactruimte omdat ze geรฏnteresseerd zijn in dubbel lonende rendementen."
Impactbeleggen is een belangrijk onderwerp geworden voor beleggers, vooral voor beleggers die hun portefeuilles willen afstemmen op hun waarden.
In feite zijn de wortels van impactbeleggen terug te voeren tot de 18e eeuw, toen mensen zich verzetten tegen investeringen in bedrijven die tot opvallende consumptie leidden.
In de jaren zestig won het idee aan kracht in de VS toen demonstranten tijdens de oorlog in Vietnam eisten dat universitaire schenkingsfondsen niet langer in defensie-aannemers zouden investeren.
Nu, impact beleggen heeft een andere betekenis gevonden en een die een cruciale rol speelt bij het oplossen van de uitdagingen van de 21e eeuw, waaronder klimaatverandering, gelijke kansen en technologische ontwrichting.
โImpactbeleggen is in de loop der jaren steeds populairder gewordenโ, zegt Willem Poerink, Investment Manager bij Shift Invest.
"Ik denk dat de eerste impactfondsen van de vroegste vintage jaren het bewijs leveren dat impactstrategie hand in hand kan gaan met marktconform rendement op investeringen", voegt hij eraan toe.
Dr. Till Stenzel, Partner bij SET-ondernemingen, is het met Verloop eens en ziet geen verschil tussen impact startups en regelmatig startups.
"Het zijn allebei risicovolle voorstellen in een vroeg stadium die zorgvuldig moeten worden beoordeeld", zegt hij.
Ze zien ook dat steeds meer investeerders geรฏnteresseerd raken in impact gedreven startups.
โVoor sommige van deze investeerders staat impact centraal in hun investeringsthese en/of hun dagelijkse bedrijfsvoeringโ, legt Rinke Zonneveld, CEO van Invest-NL, uit.
Impact en resultaten
Wat drijft de plotselinge piek in interesse in beleggen? Welnu, er is hier geen duidelijk antwoord, maar Stenzel voelt dat veel traditionele venture-ondernemingen nu "kijken naar investeringsmogelijkheden die een potentiรซle impact hebben."
Impact gaat over de resultaten van de activiteiten van het bedrijf en investeerders zien nu dat deze impactvolle resultaten rechtstreeks verband houden met commercieel succes.
Wout van Blommestein, Investment Associate bij DOEN Participaties, zegt dat veel beleggers het nu redelijk vinden om een โโiets lager rendement op hun beleggingen te accepteren als de impact op de samenleving of het klimaat groter is.
โWe zien commercieel geld stromen naar impactful startups als investeerders zich realiseren dat industrieรซn zoals klimaattechnologie een bloeiende industrie kunnen zijn waar sommige bedrijven eenhoorns zullen worden, "voegt hij eraan toe.
Hoewel de impact vooral komt in de vorm van CO2-reductie, voegt Stenzel eraan toe dat impactinvesteerders ook kijken naar statistieken zoals de acceptatie van hernieuwbare energie of de uitrol van elektrische voertuigen.
"Bij SET hebben we een impactdoelstelling nodig voor elk van onze investeringen, die we continu meten en monitoren", zegt hij.
Afweging van impact en risico
Think Cambridge-medewerkers, impact VC-fondsen leverden 15 procent rendementen op over een periode van 20 jaar in opkomende markten, wat in lijn was met reguliere fondsen.
Hoewel deze gegevens veel beleggers als muziek in de oren zullen klinken, Amsterdam's top impact investeerders geven de voorkeur aan een balans tussen risico en impact.
Aangezien beleggen in een vroeg stadium inherente risico's met zich meebrengt, willen deze investeerders het nog niet risicobestendig noemen.
โVoor ons is het cruciaal dat business en impact intrinsiek op elkaar zijn afgestemd, waarbij bedrijven een eenheid van impact creรซren voor elke eenheid die ze verkopenโ, legt Verloop uit.
Ze zegt dat Rubio Impact Ventures altijd kijkt naar impact, risico en rendement in combinatie en een langere horizon voor rendement aanhoudt.
"We geloven dat deze bedrijven op de lange termijn sterker zullen worden, dus we streven niet naar een supersnelle 10x rendement", merkt ze op, eraan toevoegend, "maar kijken naar sterke schaalbare waardecreatie op lange termijn voor de samenleving en voor onze investeerders. โ
Als Nationaal Promotie Instituut Nederland staat impact centraal Invest-NL en Zonneveld zegt: "retourneren is een middel om een โโdoel te bereiken."
"Hoe hoger de potentiรซle impact van een investering, onder meer gemeten via een levenscyclusanalyse, hoe meer risico we bereid zijn te nemen", zegt hij.
Als impact first investor accepteert DOEN Participaties ook hogere risico's en lagere rendementen voor bedrijven met potentie om [gebroken] systemen te veranderen.
โOp portefeuilleniveau moeten we onze investering terugverdienen om ons revolverende fonds in stand te houden. We moeten dus balanceren tussen impact startups met hoger rendement en lager rendementโ, zegt Van Blommestein.
SET Ventures kijkt daarentegen naar de impactthese als onderdeel van elke investering en brengt deze in evenwicht met een financiรซle analyse van de risico's en het potentiรซle rendement van een investering.
Stenzel zegt: "We zijn een financieel gedreven belegger die rendement genereert voor onze eigen investeerdersbasis, dus elke investering moet het potentieel hebben om een โโwinnaar te worden."
Poerink wil impact echter niet opofferen voor financieel rendement. Hij zegt dat Shift Invest zowel streeft naar een aanzienlijk rendement op impact als naar een gezond financieel rendement.
"We hebben een onafhankelijke impactcommissie die het impactpotentieel van de deal beoordeelt zonder rekening te houden met het financiรซle rendement", zegt hij, eraan toevoegend "onze investeringscommissie houdt rekening met beide."
Een van de manieren waarop al deze beleggers risico en impactbeleggen in evenwicht houden, is door hun beleggingen te diversifiรซren.
Poerink zegt dat Shift Invest kijkt naar impact startups werken aan klimaatverandering, verlies van biodiversiteit, uitputting van natuurlijke hulpbronnen, terwijl we ook technologieรซn ondersteunen met directe versus faciliterende effecten en industrieรซn of sectoren.
Hij zegt: "We balanceren risico binnen impact, en balanceren dit vervolgens ook met financiรซle rendementsverwachtingen om te voldoen aan onze fiduciaire plicht jegens LP's."
Veranderend landschap
Het zal niet ver gezocht zijn om te bellen Amsterdam als een microhub voor impactbeleggen in Europa.
Toen Rubio in 2014 zijn eerste fonds aankondigde, was het een van de eerste impactinvesteerders in Europa. rise van impact ventures en impact investeerders die toetreden tot de ruimte in Nederland en in Europa.
Aan de ene kant heeft het traditionele impactbeleggers als Invest-NL, Blond, Schuif Investeren, en anderen, terwijl er aan de andere kant new age impact investeerders zijn zoals Carbon Equity, 4impact, Duurzaaminvesteren.nl en LSP (Life Science Partners).
Deze week, Carbon Equity aangekondigd dat zijn Climate Tech Portfolio Fund II โฌ 50 miljoen heeft opgehaald bij meer dan 100 investeerders.
Het fonds stelt beleggers in staat om te beleggen naast het '7-10 wereldberoemde klimaat venture capital (VC) en private equity (PE) fondsen met รฉรฉn investeringsticket.โ
Met plannen om binnenkort een minimale investering van โฌ 50,000 en een toename van 320 procent van het beheerd vermogen (AUM) mogelijk te maken, maakt Carbon Equity kleine toegang tot echte klimaatimpact mogelijk.
Verloop noemt deze verschuiving in het beleggerssentiment en landschap "cruciaal om een โโechte verschuiving te maken naar een evenwichtige economie, waar mensen en de planeet gedijen."
Van Blommestein stelt dat impactbeleggen mainstream is geworden met de komst van een aantal impactinvesteerders.
Poerink zegt dat bestaande impactfondsen groter zijn geworden terwijl er nieuwe impactfondsen op de markt zijn gekomen.
Hij zegt ook dat fund-to-fund-partijen zoals Carbon Equity het sentiment verder hebben helpen verbeteren dan alleen de institutionele en overheidsinstanties.
Hoewel het tij in het voordeel van impactbeleggen is, verdient Stenzel enige voorzichtigheid in de ruimte.
Hij zegt dat "impact voor veel sectoren een verzamelnaam is geworden" en pleit ervoor om te kijken of impact centraal staat in de bedrijfsvoering van een bedrijf of slechts een vluchtige uitkomst is.
De weg vooruit voor impactbeleggen
Een van de gewone dingen Nederlands startups willen zien is sterker ecosystem maar in het geval van impactbeleggen, dat ecosystem bestaat al.
"Een ecosystem met ondersteuningsmechanismen is in Nederland gebouwdโ, zegt Verloop en voegt hieraan toe ecosystem wordt alleen maar sterker.
Wel wil ze dat er vanuit Den Haag meer actie komt in de vorm van een duidelijk beleid.
"[Den Haag] moet belemmeringen voor impactinvestering wegnemen door financiรซle en regelgevende kaders te verbeteren en voorwaarden te scheppen die de mobilisatie van extra publiek en privaat kapitaal bevorderen om sociale en ecologische voordelen te genereren", voegt Verloop toe.
Poerink is het met Verloop eens en zegt dat er naast geld ook behoefte is aan "verlichting van de bureaucratische last" door standaardisatie van de impact tussen investeerders of door regelgeving zoals SFDR evenrediger te maken met de startup context.
Van Blommestein stelt dat beleggers wat retrospectie moeten doen en antwoorden moeten vinden op de vraag welk rendement voor hen voldoende is.
Hij ziet ook onderwijs en startup ecosystems het faciliteren van meer impact startups en investeerders om te bellen Amsterdam hun home.
Als veteraan in de Nederlandse tech ecosystem en kampioen van het Nederlands startups, ziet Zonneveld โspecial venture building programmaโs voor impact startups behulpzaam zijn.โ
Hij zegt veel impact startups zijn nog steeds op zoek naar het juiste businessmodel en zien een duidelijke behoefte om hen hierbij te ondersteunen.
Niets van dit alles zal zich echter vertalen in echte impact als er geen bredere toepassing is van oplossingen die zijn ontworpen door impact startups.
Stenzel ziet "behoefte aan een grotere openheid van de klant voor dergelijke oplossingen, evenals aan degelijke regelgevingskaders die een bredere acceptatie door de markt ondersteunen."
Robert Baden-Powells โProbeer deze wereld een beetje beter achter te laten dan je hem aantrofโ komt in me op als ik naar het werk van deze impactinvesteerders kijk.
Hun investeringen zijn duidelijk een poging om deze wereld een beetje beter achter te laten dan ze hem aantroffen en dat spreekt boekdelen over impact.