Het zou een understatement zijn om te zeggen dat het jaar 2020 moeilijk was. We zijn echter 2021 ingegaan en het is de moeite waard om positief naar het komende jaar te kijken. Bedrijven hebben deskundig inzicht nodig in wat ze in 2021 kunnen verwachten, en het SaaS-bedrijf PitchBook dat gegevens, onderzoek en inzichten levert, heeft enkele voorspellingen gedeeld die van toepassing zijn op de Europese PE- en VC-industrieën. Dit zijn de voorspellingen:
Europese PE-dealactiviteit om € 480 miljard te overschrijden in 2021
private Equity of PE-deals zullen naar verwachting in 480 de grens van € 2021 miljard overschrijden. De grondgedachte achter de voorspelling wordt geleverd door PitchBook's EMEA Private Capital Analyst Dominick Mondesir. Hij merkt op dat 2021 vooral in het teken zal staan van herstel.
"Veel managers hebben verklaard dat hun dealpijplijnen voor alle strategieën bijzonder robuust zijn vanaf 2021, en recente GP-enquêtes geven aan dat het inzetten van kapitaal in 2021 de belangrijkste prioriteit is voor managers", zegt Mondesir. “Bij het analyseren van eerdere neergangen, kostte het beheerders na de crisis ongeveer een jaar om kapitaal op grote schaal in te zetten, en we verwachten dat buitensporige cijfers in 2021 die trend weerspiegelen. Ten slotte zal ook de opgekropte vraag van sponsors die in 2020 niet in staat waren om de dealvolume- en kapitaalinzetdoelstellingen te halen, bijdragen.”
Hoewel de voorspelling van PitchBook zonnig lijkt, is er ook een voorbehoud. COVID-19 woedt nog steeds, wat naar verwachting zal leiden tot aanzienlijke spreiding over de Europese economieën en economische en PE-dealactiviteiten zal temperen. Bovendien kunnen de Brexit en de daarmee samenhangende Europese geopolitieke spanningen leiden tot materiële verstoring van PE-deals in Europa's grootste PE-markt.
VC-vervolgrondes zullen boven de 90% van het totale geïnvesteerde kapitaal in heel Europa blijven
Nalin Patel, EMEA Private Capital Analyst bij PitchBoek, merkt op dat de kapitaalstroom in de eerste ronden de afgelopen tien jaar consistent is gebleven, terwijl het kapitaal in vervolgrondes enorm is gestegen. “Het kapitaal is niet weggesluisd uit de eerste rondes. Integendeel, er stroomt een breder scala aan bronnen en grotere hoeveelheden kapitaal naar het Europese VC-landschap, met een bijzondere focus op de vroege en late stadia. We verwachten niet dat de kraan in elke financieringsfase snel zal sluiten”, merkt Patel op.
De PitchBook-voorspelling houdt er rekening mee dat meer dan 90% van de totale VC-dealwaarde voor het eerst in 2019 en 2020 plaatsvond binnen vervolgrondes. De mediane VC-dealgroottes en waarderingen zouden ook tijdens COVID-19 aanzienlijk zijn gegroeid. Het mogelijke voorbehoud hierbij is dat er een stagnatie zou kunnen zijn in termen van vervolginvesteringen, aangezien groei moeilijker te vangen is tijdens de onzekere periode van COVID-19, die kenmerkend isrised door stijgende werkloosheidscijfers en beperkte duurzame macro-economische groei.
Europese SPAC-lijsten kunnen in 2021 dubbele cijfers bereiken
In 2020 waren we getuige van een stijging van de Amerikaanse SPAC (Special Purpose Acquisition Company) met meer dan 220 noteringen, terwijl Europa slechts vier Europese SPAC-noteringen waarnam. Dit jaar worden echter SPAC-noteringen in Europa verwacht rise met name en zou dubbele cijfers kunnen halen. Volgens Mondesir zal de buitensporige activiteit in de VS gevolgen hebben voor Europa en meerdere Europese beurzen
en toezichthouders zouden strijden om de meest gunstige beurs en jurisdictie te worden om een Europese SPAC op de lijst te zetten.
"Het dupliceren van de gunstige delen van de Amerikaanse SPAC-structuur, het verbeteren van de zwakkere gebieden en het wijzigen van de wisselkoersregels zullen cruciaal zijn om Europese SPAC's als een optie voor sponsors en institutionele investeerders te ontketenen", merkt Mondesir op.
De uitdaging voor de Europese SPAC-markt wordt aangeprezen als een dunne investeerdersbasis, een vermeend gebrek aan geloofwaardige managers en belangrijke structurele en regelgevende uitdagingen.