¿Qué tan importante fue Silicon Valley Bank (SVB) para el mundo de startups y venture capital? Muy importante sería quedarse corto.
“Hay muchas maneras de describirnos. 'Banco' es solo uno”, dice el banco en su sitio web.
Su significado también puede entenderse a partir de la variedad de emociones que se presenciaron después del colapso de Banco de Silicon Valley la semana pasada.
Después de un colapso bancario, los reguladores evalúan las consecuencias y los depositantes buscan formas de recuperar sus depósitos. El colapso de Silicon Valley Bank osciló entre la ansiedad, el pánico regulatorio y la voz de apoyo al banco quebrado.
Estas reacciones mostraron el papel extendido de Silicon Valley Bank en la industria tecnológica naciente y su colapso ha llevado a todo, desde señalar con el dedo hasta la práctica bancaria de startups.
Banco de Silicon Valley: lo que necesita saber
Silicon Valley Bank comenzó como un banco regional en California, pero rápidamente se convirtió en el banco de startups y venture capitalistas.
Su oferta varió desde una cuenta corriente estándar hasta inversiones de capital de riesgo y préstamos hasta gestión de riesgo cambiario.
Si bien la banca tradicional era un negocio central, SVB también actuó como inversor con inversión directa en varias administradoras de fondos y compañías de cartera.
Sirvió a la mitad de todas las empresas respaldadas por capital de riesgo en los EE. UU. y Bloomberg informa que SVB sirvió al 44 por ciento de las empresas de tecnología y atención médica respaldadas por VC que se hicieron públicas el año pasado.
SVB también fue pionera en la deuda de riesgo, un tipo de préstamo diseñado específicamente para empresas de alto crecimiento en etapa inicial con respaldo de capital de riesgo.
También desempeñó el papel de administrador de patrimonio, asesor financiero y fue el principal proveedor de servicios financieros para los productores de vino premium en California.
El Silicon Valley Bank estaba tan entrelazado con el startup y CV ecosystem que esencialmente se convirtió en la columna vertebral de la industria tecnológica.
es meteórico rise es directamente proporcional al rise de tecnología de rápido crecimiento startups.
Durante la pandemia, como startups generado una tonelada de efectivo, todos acudieron en masa a SVB para depositar su efectivo.
Los depósitos totales del banco se dispararon de poco más de $ 60 mil millones a fines del primer trimestre de 2020 a apenas $ 200 mil millones a fines del primer trimestre de 2022.
Fue el decimosexto banco más grande de los EE. UU. y fue el banco más grande por depósitos en Silicon Valley.
Dado que sus depositantes no necesitaban préstamos ni financiación, SVB compró decenas de miles de millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y valores hipotecarios respaldados por el gobierno.
Cuando las tasas de interés subieron, el valor de mercado de estos bonos de larga duración disminuyó y Silicon Valley Bank comenzó a perder dinero.
Para eludir esta pérdida, SVB trató de apuntalar sus finanzas pero fracasó, provocando una corrida bancaria y disminuyendo su valor de mercado.
Cuando SVB se quedó sin efectivo, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) se hizo cargo del banco y los reguladores estadounidenses aseguraron que “protegería completamente” a todos los depositantes.
Aunque la SVB ha sobrevivido y su brazo en el Reino Unido fue rescatado por HSBC, ahora hay más preguntas que nunca sobre el estado de startup financiación.
“SVB ha sido un excelente socio y banco para toda la innovación ecosystem, que quedó ilustrado por el enorme apoyo y la movilización de la comunidad durante los últimos días”, dice Richard Anton, cofundador y socio general del inversionista de capital de riesgo en etapa posterior Oxx.
“El banco terminó en una situación terrible por decisiones tomadas por la alta dirección en EE.UU., sin embargo, el profesionalismo mostrado por la SVB team trabajar bajo presión el viernes es digno de elogio”, añade Anton.
Suspiro de alivio para la economía de la innovación
Antes de que los reguladores de EE. UU. anunciaran su decisión de hacer que los depositantes fueran completos, más de 100 VC y firmas inversoras firmaron una declaración de apoyo a SVB.
Garry Tan, presidente y director ejecutivo de Y Combinator, calificó el colapso de SVB como un "evento de nivel de extinción" para startups.
Ahora que ha sobrevivido en los EE.UU. y HSBC ha rescatado la rama británica de SVB, la mayoría de los inversores respiran aliviados.
Stephen Chandler, socio gerente de Notion VC, dice: "Tanto la adquisición de HSBC en el Reino Unido como la declaración del Tesoro de EE. UU. que apoya a los depositantes allí significa que toda la economía de la innovación puede respirar aliviada".
"Tuvimos 167 millones de libras esterlinas de dinero de la cartera de la empresa congelados y 13 empresas calificadas en rojo/alto riesgo de quiebra este mes sin ayuda", añade.
Él cree que HSBC tiene un acuerdo de robo con la adquisición de SVB, pero hubiera preferido que SVB siguiera siendo una única organización global independiente.
“Espero que se basen en las capacidades de SVB y continúen brindando un servicio adaptado a la comunidad tecnológica. Solíamos realizar operaciones bancarias con HSBC, pero nos mudamos a SVB en 2012 porque tenían una comprensión mucho mayor de nuestras necesidades en ese entonces”, agrega Chandler.
“Si HSBC no hubiera intervenido, el impacto en el Reino Unido startup ecosystem habría sido devastador”, dice Philip Dutton, fundador y director ejecutivo de Solidatus.
Jacqueline van den Ende, cofundadora de Carbon Equity, ve el impacto a corto plazo de la adquisición de SVB por parte de HSBC, pero siente la tecnología europea y británica ecosystem ha perdido un “elemento vital ecosystem jugador” a largo plazo.
Arjun Jairaj, inversionista de A/O PropTech, dice: “La reputación y el talento son sumamente importantes para cualquier startup, y la acción decisiva del gobierno del Reino Unido y HSBC aseguró que los fundadores no tuvieran que retener la nómina ni incumplir los pagos de los proveedores”.
Impacto del colapso de SVB en Europa startup ecosystem
Rinke Zonneveld, CEO de Invest-NL, publicó en LinkedIn que SVB planeaba establecer un fondo europeo y hacer más deuda de riesgo en los Países Bajos y Europa.
“Por el momento, solo podemos esperar que las consecuencias para el financiamiento global de startups y scale-ups no será tan malo ", él escribí en una publicación traducida.
La mayoría de los inversores y startup Los fundadores ven a SVB no lanzar un fondo europeo debido a su fracaso como una oportunidad perdida para el europeo. startup ecosystem.
“Obviamente, un banco con mentalidad estadounidense puede ayudar a la UE ecosystem para ser más similares a los EE. UU.”, dice Willem Poerink, gerente de inversiones de Shift Invest.
SVB era un inversor importante en algunos países europeos y el banco había planeado invertir más de 500 millones de dólares en tecnología y ciencias de la vida. startups en Irlanda para 2024.
En los Países Bajos, se discutió sobre cómo financiar más empresas locales, pero Zonneveld agrega que "SVB no habría cambiado las reglas del juego".
El colapso de SVB llega en un momento en que Europa startups están luchando por atraer financiamiento de etapa inicial, lo que los pone en desventaja frente a sus contrapartes estadounidenses.
“Si bien el sector tecnológico de Europa ya estaba luchando con la escasez de fondos y los recortes de empleos generalizados, y puede llevar tiempo construir nuevas relaciones y establecer confianza, la Unión Europea startup ecosystem es resistente y se ha enfrentado a reveses antes”, dice Adina Krausz, socia fundadora y directora ejecutiva de InnoSource Ventures AG, una división independiente de la family office multifamiliar suiza.
"El Europeo startup ecosystem se verán afectados por tener opciones reducidas para sus operaciones bancarias”, dice Dutton. “SVB enfocó específicamente sus productos y servicios para los desatendidos startup segmento y así fueron capaces de interrumpir la banca tradicional”.
Si bien el colapso de SVB es un revés para la Unión Europea startup ecosystem, no todos creen que su impacto será tan grande como lo es en los EE. UU. startup ecosystem.
Jacqueline van den Ende cree que la mayor pérdida es la eficiencia operativa que ofrece SVB a startups.
“La cultura y los procesos de SVB estaban totalmente orientados a trabajar con startups. Podrían abrir cuentas rápidamente, también para empresas que no son cortadores de galletas, ofrecer tasas competitivas sobre deuda de riesgo”, dice ella.
También agrega que SVB desempeñó un papel importante en el apoyo a las empresas de tecnología climática, tanto como financiador de proyectos solares a pequeña escala como proveedor de deuda de riesgo para empresas de tecnología climática intensivas en capital.
“Si bien toda nuestra industria sentirá la ausencia de SVB, que siempre fue un campeón de startups en un momento en que había pocos en el establecimiento financiero, el colapso del banco no será un gran revés para la innovación europea”, señala Jairaj.
Alberto Chalon, socio fundador de Giano Capital, no ve la quiebra de SVB como un revés para la europea startup ecosystem.
dice el europeo startup ecosystem tiene mucho respaldo a nivel local y cree que SVB habría tenido problemas con su expansión en el mundo posterior al Brexit.
Stephen Chandler está de acuerdo con Chalon y cree europeo startups tienen muchas rutas para obtener capital y mantener su negocio intacto.
Por ahora, todos los ojos están puestos en HSBC y en cómo aprovecha las ventajas de SVB startup-primera cultura y capacidad para apoyar a las empresas tecnológicas en etapa inicial.
“Si obtienen el libro de jugadas correcto en el Reino Unido con una visión y sistemas bancarios sólidos, entonces no hay razón para que no se extienda por toda Europa”, dice Nenad Marovac, fundador, director ejecutivo y socio gerente de DN Capital.
Zonneveld explica que la mayoría de los bancos en Europa no respaldan activamente startups y la banca con los bancos tradicionales es un problema para startups debido a los requisitos de Conozca a su cliente (KYC).
También añade que la deuda de riesgo es cara en Europa y la llegada de un fondo europeo dedicado o una rama holandesa de SVB habría cambiado ese panorama.
Se necesita una mejor gestión bancaria
En un Episodio de Sifted Talks el martes, Reshma Sohoni, socia fundadora del inversionista en etapa inicial Seedcamp, no se contuvo cuando llamó a los capitalistas de riesgo responsables del caos.
Mientras SVB se preparaba para apuntalar sus finanzas, varios capitalistas de riesgo enviaron correos electrónicos a sus compañías de cartera para sacar su dinero de SVB, lo que provocó que el banco se quedara sin efectivo.
Si bien se puede argumentar que los capitalistas de riesgo que convirtieron a SVB en la columna vertebral de la financiación de la industria tecnológica también fueron responsables de su colapso y desaparición final.
Sin embargo, ahora está claro que startups y venture capitals necesidad de aprender la gestión bancaria.
“Se necesita una mejor gestión bancaria y todos los bancos deben ser regulados y sometidos a pruebas de estrés con frecuencia”, dice Marovac.
Dutton dice que la saga SVB no solo revela la interconexión de nuestro sistema financiero, sino también la falta de transparencia y comprensión al respecto. ecosystem.
“El colapso de SVB ha puesto de manifiesto que la línea no está trazada correctamente y que la comprensión de las interdependencias entre los segmentos de clientes, las condiciones del mercado, la exposición y el riesgo es lamentablemente inadecuada”, dice.
Y agrega: “La idea de que un castillo de naipes solo puede colapsar si las cartas de la base colapsan continuará para que ocurran este tipo de eventos”.
Stephen Chandler de Notion VC pide una reevaluación de los modelos anticuados que definen el riesgo de solvencia de un banco.
Él dice que las empresas necesitan diversificar sus relaciones bancarias, mientras que los reguladores "deben buscar mejores formas de proteger a los depositantes".
Para el startup sector, Jacqueline van den Ende dice que el aprendizaje es diversificar las relaciones bancarias y centrarse en tener suficiente pista.
“Accidente extraño o shocks de mercado como estos, por improbables que sean, pueden ocurrir, y usted quiere tener un amortiguador para capear esas tormentas, particularmente en el mercado de financiación difícil de hoy”, dice ella.
Adina Krausz dice que los inversores y startup los fundadores deben tener en cuenta el riesgo de contraparte al seleccionar socios bancarios.
“Al priorizar el riesgo de contraparte, los inversores y startups pueden minimizar su exposición a posibles pérdidas financieras y establecer un punto de apoyo más fuerte en la dinámica startup ecosystem," dijo.
Jairaj dice: “Creo que todo el ecosystem está aceptando fallas en los controles y la gestión de riesgos”.
Todavía hay tiempo antes de que conozcamos el panorama completo de la quiebra de Silicon Valley Bank, pero su rescate por parte de los reguladores de EE. UU. y HSBC muestra la tecnología. ecosystem no se volverá frágil.
En Europa, la caída de SVB dejará un hueco durante un startup-primer inversionista pero hay mucho apoyo en el local ecosystem para mantener el reloj en marcha.