Bei der Unternehmensbewertung geht es nicht nur um Finanzdaten: Die Geschichte, die Sie den Anlegern präsentieren, hat erheblichen Einfluss auf die Ergebnisse des Verhandlungsprozesses. Gianluca Valentini, Mitbegründer von Equidamerklärt, worum es bei der Bewertung wirklich geht und wie man Anleger dazu bringt, sich auf eine gute Bewertung zu einigen.
Lassen Sie uns die Bewertung auf das herunterbrechen, was sie tatsächlich ist.
Bei der Wertermittlung handelt es sich um nichts anderes als eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Preis für die Übertragung eines Unternehmens. So einfach ist das: Es ist der Preis. Wenn es also um einen Preis geht, findet ein großer Teil der Verhandlungen zwischen Partei A und Partei B statt, da erstere versuchen wird, das Unternehmen zu einem möglichst hohen Preis zu verkaufen, während letztere versuchen wird, das Unternehmen zu einem möglichst niedrigen Preis zu kaufen möglich. Wenn jeder von ihnen eine andere Meinung hat, wie kombiniert man sie? Hier kommt die Bewertung in die Praxis. Bei der Bewertung nutzen Sie einen objektiven und disziplinierten Ansatz, um den Wert des Unternehmens so einzuschätzen, dass die andere Partei von Ihrer Meinung überzeugt ist oder umgekehrt.
Bei der Bewertung handelt es sich um eine Argumentation darüber, wie hoch der Wert Ihres Unternehmens sein sollte. Die Finanzmodellierung ist eine Waffe, um Ihren Standpunkt zu verdeutlichen und Ihre Behauptung zu untermauern, aber sie hat für sich genommen keine Bedeutung.
Wie erhält man also eine gute Bewertung?
Mit anderen Worten: Wie können Sie Ihre Meinung zum Wert Ihres Unternehmens gut begründen? Sie müssen eine gute Geschichte haben.
Zahlen sind nur Zahlen, sie bedeuten nichts, es sei denn, sie werden durch eine Geschichte untermauert.
Wie präsentiert man eine gute Geschichte?
Eine gute Geschichte basiert auf drei Säulen und einem Hintergrund.
Der Kontext
Der Kontext ist das Szenario, die Umgebung, in der Ihre Geschichte stattfinden wird. Dort können Sie oder Ihr Unternehmen gedeihen, dort wird Ihre Geschichte beginnen und enden. Was die Bewertung angeht, ist der Kontext der Markt, seine Trends, seine Dynamik und wie sich diese auf Ihr Unternehmen auswirken werden. Wenn Sie das richtig machen, verschiebt sich die Frage von „Wird das passieren oder nicht?“ zu „Ist das das richtige Unternehmen, um von diesen Trends zu profitieren?“
Es ist sehr wichtig, dass sich der Kontext unvermeidlich anfühlt und dass er trotzdem passieren wird, unabhängig davon, was Ihr Unternehmen tut.
Dieser Aspekt wird von Unternehmern oft missverstanden und sollte ebenso hervorgehoben werden wie die Geschichte des Unternehmens. Stellen Sie sicher, dass sie das Gefühl haben, etwas zu verpassen, wenn sie sich nicht für Ihr Unternehmen entscheiden.
Drei Säulen, die für eine gute Geschichte sorgen
Sobald Sie den Kontext richtig darstellen, wird Ihre Geschichte in die Tat umgesetzt. Ihre Geschichte sollte sein:
1- Möglich
Das heißt, Sie sollten die umfassende Vision des Unternehmens, das langfristige Ziel des Unternehmens, hervorheben. Einige Autoren bezeichnen es auch als BHAG (Big Hairy Audacious Goal). Wie wird Ihr Unternehmen in 10 bis 20 Jahren aussehen? Welchen weiteren Sinn hat das Unternehmen? Warum gibt es das Unternehmen überhaupt? An was glaubst du?
2- Plausibel
Das bedeutet, dass die Geschichte im Rahmen der Vernunft glaubwürdig klingen sollte. Das bedeutet, dass Sie in dem von Ihnen im Kontext dargestellten Szenario klar darlegen sollten, wie und was das Unternehmen erreichen kann. Mit anderen Worten handelt es sich dabei um die mittelfristigen Ziele des Unternehmens für einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren, die auch als „Wie“ bezeichnet werden können.
3- Wahrscheinlich
Was ist angesichts der jüngsten Unternehmensgeschichte und der dargelegten Fakten das wahrscheinlichste Szenario für die unmittelbare Zukunft des Unternehmens? Dies ist die kurzfristige Entwicklung des Unternehmens. Es bedeutet auch das „Was“.