Deliveroo, ein in London ansässiger Imbissservice, erlebte am Mittwoch ein düsteres Börsendebüt, selbst nachdem der Börsengang am unteren Ende seiner Zielspanne notiert wurde. Die Aktien des britischen Unternehmens waren innerhalb der ersten 30 Handelsminuten um bis zu 20 Prozent eingebrochen und hatten einen Marktwert von rund 2.3 Milliarden Pfund (ca. 2.7 Milliarden Euro) verloren.
Ist dies der schlechteste Börsengang in der Geschichte Großbritanniens? Definitiv nicht! Laut William Wright, Gründer von New Financial, handelt es sich um den elftschlechtesten Börsengang in der Geschichte Großbritanniens. In seinem Tweet sagt er: „'Der schlechteste Börsengang der Geschichte ist ein wenig hart: Deliveroo's belegt in Bezug auf die Leistung am ersten Tag nur den 11. Platz von 1,765 Börsengängen britischer Unternehmen.“
Vor ein paar Tagen lobte der britische Kanzler Rishi Sunak Deliveroo als „eine echte britische Tech-Erfolgsgeschichte“. Eine der am meisten erwarteten Börsennotierungen in Großbritannien seit Jahren endete als völlige Katastrophe und warf eine Reihe von Fragen über Londons Zukunft als Technologiemarkt auf.
Hier sind die Hauptgründe für das IPO-Fiasko von Deliveroo:
#1 Ausbeutung
Viele Top-Investoren äußerten Kritik am Umgang des Unternehmens mit seinen Mitarbeitern. Es ist nicht nur ausbeuterisch, sondern es wird auch berichtet, dass viele Kuriere ein Durchschnittseinkommen erzielen, das unter dem Mindestlohn liegt.
Willis Owen, Leiter Personal Investing Adrian Lowcock, sagt„Diese Themen sind in den letzten Jahren mit dem Boohoo-Skandal im letzten Jahr und der Beilegung des Streits vor dem obersten Gericht um Arbeitnehmerrechte im Vereinigten Königreich durch Uber Anfang dieses Monats an Bedeutung gewonnen.“
Kürzlich war Uber gezwungen, alle seine britischen Fahrer als Arbeitnehmer einzustufen, um ihnen den Anspruch auf einen Mindestlohn und andere Leistungen zu ermöglichen. Yaseen Aslam, Präsidentin der App Drivers and Couriers Union, sagt: „Deliveroo verlässt sich stark auf ein Modell, das Menschen ausbeutet.“
#2 Duale Aktienstruktur
Um London für das Technologieunternehmen attraktiver zu machen, drängt die britische Regierung auf neue Vorschläge, die Dual-Class-Aktien ermöglichen, die es Gründern ermöglichen, nach einem Börsengang fünf Jahre lang eine größere Kontrolle über ihr Unternehmen zu behalten.
Das britische Unternehmen nutzte diesen Ansatz und entschied sich für eine Aktienstruktur mit zwei Aktienklassen, wodurch die Aktien von Deliveroos Gründer Will Shu das 20-fache der Stimmrechte anderer Investoren erhielten.
Infolgedessen äußerten Investmentgiganten wie Aberdeen Standard Life, Aviva, Legal & General Investment Management und M&G offen ihre Absicht, sich vom Börsengang fernzuhalten.
„Vieles davon hätte vermieden werden können, wenn Will nicht auf einer Aktienstruktur mit zwei Aktienklassen bestanden hätte“, sagte ein Technologieinvestor.
#3 Schlechtes Timing
Der Appetit des Marktes auf angesagte Technologieaktien ist in den letzten Monaten dramatisch zurückgegangen.
Bereits im Dezember notierte Deliveroos US-Rivale Doordash seine Aktien an der New Yorker Börse und der Kurs stieg noch am selben Tag um 80 Prozent. Allerdings ist er seit seinem Höchststand im Februar um 40 % gesunken, da die Lockdown-Beschränkungen gelockert wurden.
Auch die Aktien von JustEat und DeliveryHero haben in den letzten Monaten nachgegeben.
Nun, Deliveroo hat gerade das schlechte Timing erwischt, da es am Ende des technologiegetriebenen Wachstumsbooms angelangt ist. Auch James Bevan, Chief Investment Officer bei CCLA, machte den Zeitpunkt des Börsengangs verantwortlich.
„Nur sehr wenige Menschen zeigen Interesse, die Aktien zu kaufen“, sagte er sagte.
#4 Unsicherheit
Investoren verwiesen auf die Unsicherheit über Nachhaltigkeit und ihr Geschäftsmodell, wenn die Regulierungsbehörden gegen die Gig Economy vorgehen würden.
Da die Lockdown-Beschränkungen gelockert werden, stellten Anleger die Nachhaltigkeit des jüngsten Wachstums von Deliveroo in Frage und fragten sich, ob die Online-Lebensmittellieferung nach der Aufhebung der Lockdowns weiterhin florieren wird.
Und andere, darunter Oliver Brown, MFM UK Primary Opportunities Manager, sagten, dass die Bewertung zu hoch sei, um daran teilzunehmen. Erwähnenswert ist hier, dass Deliveroo noch keinen Gewinn erwirtschaftet hat.
Die Notierung von Deliveroo wurde von Goldman Sachs und JPMorgan geleitet, wobei Bank of America Merrill Lynch, Citi, Jefferies und Numis Teil des Konsortiums waren.
Ein bisschen über Deliveroo
Das Unternehmen wurde 2013 von William Shu und Greg Orlowski gegründet. Deliveroo besitzt und betreibt eine Online-Plattform für die Lieferung von Lebensmitteln im Vereinigten Königreich. Auf seiner Plattform können Benutzer Essen in lokalen Restaurants bestellen. Deliveroo ist in über 500 Städten in 12 Märkten tätig, darunter Australien, Belgien, Frankreich, Hongkong, Italien, Irland, Niederlande, Singapur, Spanien, Vereinigte Arabische Emirate, Kuwait und Großbritannien.
Das Unternehmen beschäftigt weltweit über 2,000 Mitarbeiter. Im Jahr 2020 traten mehr als 46,000 Restaurants der Plattform bei und das Unternehmen arbeitet mittlerweile mit mehr als 140,000 Restaurantpartnern weltweit zusammen. Darüber hinaus arbeitete das Unternehmen mit großen Supermarktmarken wie Waitrose, Sainsbury's, Morrisons, Aldi und Carrefour zusammen, um sein On-Demand-Lebensmittelangebot inmitten der Pandemie zu erweitern.