In der niederländischen Tech startup Szene, das ist kein Geheimnis TravelVogel - das Tägliche travel Der Discounter wurde zum Hotshot scale-up – zielt auf den Mond. Obwohl die Gründer keinen Hehl aus ihrem Wunsch machten, an die Börse zu gehen, gab es keine Anzeichen für ein bevorstehendes Angebot. Bis zu dieser Woche, wenn Main Capital und die Keizersgracht liegen travel Imperium veröffentlicht ein zwischen den Zeilen lesendes Pressebombardement Es geht um ein Mezzanine-Darlehen in Höhe von mehreren Millionen Euro.
Mezzanine-Darlehen
Für diejenigen, die mit dem Begriff „Mezzanine-Darlehen“ nicht vertraut sind, wollen wir ihn kurz aufschlüsseln. Es handelt sich nicht um einen typischen Bankkredit, da dies zu riskant wäre, als dass eine Bank kurzfristig eine Fremdfinanzierung durchführen könnte scale-up. Aber eine weitere Eigenkapitalrunde würde noch mehr Esser auf den bereits gut gedeckten Cap-Tisch bringen. TravelVogel letztes Jahr 16,5 Mio. € gesammelt von Global Founders Capital (im Grunde Rocket Internet), zusätzlich zu einer vorherigen Runde von 15,5 Mio. € für einen Gesamtanteil von 25,2 %, unter den Gründern und früheren Investoren. Das Unternehmen gibt an, in den Jahren 32 und 2014 insgesamt 2015 Millionen Euro „investiert“ zu haben.
Schützt vor Verdünnung
Der Eigentümer von Main Capital Lars van 't Hoenderdaal erklärt: „Ein Mezzanine-Darlehen schützt die bestehenden Aktionäre vor Verwässerungseffekten. Und [zugleich] hat es einen identischen positiven Effekt auf die Bilanz, [im Hinblick auf die Verbesserung der Zahlungsfähigkeit]. Für ein schnell wachsendes Unternehmen (a scale-up) Es ist nahezu unmöglich, Bankfinanzierungen zu gewinnen, da ein solches Unternehmen keinerlei Sicherheiten (Sicherheiten) stellen kann.“
Rund über 5 Millionen Euro
Was können wir daraus schließen? In der Pressemitteilung heißt es, dass der Mezzanine-Fonds von Main Capital in der Regel Geschäfte im Wert von 1 bis 5 Millionen Euro tätigt. Wir gehen also davon aus, dass diese Runde (deutlich) über dieser Zahl liegt. „Der Kreditbetrag wird nicht bekannt gegeben, aber Ihre Schlussfolgerung ist richtig“, räumt Van 't Hoenderdaal ein. Wie van 't Hoenderdaal feststellt, kam eine Erhöhung der Serie C nicht in Frage, weil „es zu viel Zeit in Anspruch nimmt“. „Das glaube ich persönlich TravelBird hat ein perfektes Profil für einen Börsengang“, schreibt uns van 't Hoenderdaal in einer Stellungnahme. „Ob dies geschieht, hängt von vielen Umständen ab, nicht zuletzt von der Bereitschaft des Managements/der Gründungsaktionäre.“
Mehr Landebahn
Da sie bereits ihren Wunsch geäußert hatten, an die Börse zu gehen, öffentlich, können wir nur eine große Schlussfolgerung ziehen: Ja, der Börsengang war oder ist der ultimative Plan, aber die (travel) Der Vogel braucht etwas mehr Landebahn, um dorthin zu gelangen. Oder vielleicht eine ganze Menge. Brennen 100 entlassene Mitarbeiter Vielleicht hat es geholfen, jetzt muss (will) das Unternehmen die Gewinnschwelle erreichen. Angesichts des anhaltenden Bedarfs an barem Bargeld kann dies nur Folgendes bedeuten: TravelDer Börsengang von Bird ist wirklich die einzige verbleibende (Exit-)Möglichkeit.
Vorbereitung auf die Insolvenz
Aber könnten sie wirklich an die Öffentlichkeit gehen? Oder versuchen sie nur, sich für einen wirklich lauten und widerlichen Bankrott zu retten? Niederländischer Business-Blog 925.nls Finanzjournalist Arno Wellens entschlüsselt zur Verbesserung der Gesundheitsgerechtigkeit TravelBird hat zusätzlich zu seinen hohen jährlichen Verlusten eine deutlich negative operative Marge. Quotenet-Berichte dass das von Symen Jansma, CEO und Mitbegründer, angekündigte jährliche Wachstum von 85 % weit unter der zuvor prognostizierten „Verdoppelung“ des Umsatzwachstums liegt. Geschweige denn das „kostspieliges“ verlorenes Gerichtsverfahren TravelBird ist bei seinem Vermieter eingezogen, über Uber als neuer Mieter.
„Erhebliche Zweifel“
Sogar ihr eigener Buchhalter äußerte „erhebliche Zweifel“ an der finanziellen Kontinuität des Unternehmens. Obwohl ein Mezzanine-Darlehen nicht so schlimm ist, wie 925.nl es auf den ersten Blick vermuten lässt, kann es sein, dass es nicht gut ausgeht. Wie kann TravelBird baut ein nachhaltiges Unternehmen auf, mit hohen jährlichen Verlusten und nicht einmal in Sicht? Das gesamte Geschäftsmodell basiert auf 6 täglichen (höllisch billigen) travel Angebote. Dafür hat sich der Verbraucher angemeldet. Ich würde sagen, es gibt nicht viel Spielraum für einen Dreh- und Angelpunkt zur Steigerung der Margen. Momentan, TravelBird setzt alle seine Chips auf eine Farbe und hat kaum Handlungsspielraum.