L'impact investing peut-il se faire sans aucun risque ?
Cette question a dominé l'esprit de certains des investisseurs les plus avisés pendant des décennies et, à mesure que l'investissement d'impact évolue d'un véhicule d'investissement de niche à un moteur d'un changement majeur dans le startup ecosystem, la réponse devient également claire.
Pendant des décennies, les investisseurs commerciaux ont essayé de protéger leurs investissements en investissant dans des options plus sûres comme la technologie et software entreprises.
Cependant, alors que nous sommes confrontés à de nouveaux défis au 21e siècle, il y a une nouvelle récolte de startups essayant de les résoudre et un certain nombre d'investisseurs d'impact aidant ces startups atteindre ces objectifs.
Cependant, l'investissement d'impact continue d'être considéré comme un investissement risqué où le risque est mesuré à la fois en termes de risque financier et d'incapacité à générer un impact social ou environnemental.
Bien qu'il soit à la traîne d'autres pays européens ecosystems dans le financement de démarrage, Amsterdam est devenu un foyer pour l'investissement d'impact et donne naissance à de nombreux impact new age startups.
Niche à la nécessité
AmsterdamLes investisseurs d'impact rejettent de manière équivoque l'idée que l'investissement d'impact est plus risqué que l'investissement traditionnel.
"Nous ne pensons pas que cet impact startups sont plus risqués que réguliers startups », déclare Willemijn Verloop, associé fondateur de Rubio Impact Ventures, l'un des premiers investisseurs à impact en Europe.
Elle ajoute: "Nous voyons un groupe croissant d'investisseurs rejoindre l'espace d'impact car ils sont intéressés par des rendements doublement gratifiants."
L'investissement d'impact est devenu un sujet majeur pour les investisseurs, en particulier ceux qui cherchent à aligner leurs portefeuilles sur leurs valeurs.
En fait, les racines de l'investissement d'impact remontent au 18e siècle, lorsque les gens résistaient aux investissements dans des entreprises entraînant une consommation ostentatoire.
Au cours des années 1960, l'idée a pris de l'ampleur aux États-Unis lorsque les manifestants de la guerre du Vietnam ont exigé que les fonds de dotation universitaires n'investissent plus dans les entrepreneurs de la défense.
Maintenant, l'investissement d'impact a trouvé un autre sens et qui joue un rôle crucial dans la résolution des défis du XXIe siècle, notamment le changement climatique, l'égalité des chances et la rupture technologique.
"L'investissement à impact est devenu plus populaire au fil des ans", déclare Willem Poerink, directeur des investissements chez Shift Invest.
"Je pense que les premiers fonds d'impact des premières années de millésime montrent la preuve que la stratégie d'impact peut aller de pair avec un retour sur investissement au taux du marché", ajoute-t-il.
Dr Till Stenzel, associé chez SET Ventures, est d'accord avec Verloop et ne voit aucune différence entre l'impact startups et régulier startups.
"Ce sont deux propositions à haut risque et à un stade précoce qui nécessitent une évaluation minutieuse", dit-il.
Ils voient également de plus en plus d'investisseurs s'intéresser aux projets axés sur l'impact startups.
"Pour certains de ces investisseurs, l'impact est au cœur de leur thèse d'investissement et/ou de leurs opérations quotidiennes", explique Rinke Zonneveld, PDG d'Invest-NL.
Impact et résultats
Qu'est-ce qui motive le pic soudain d'intérêt pour l'investissement ? Eh bien, il n'y a pas de réponse claire ici, mais Stenzel pense que de nombreuses entreprises de capital-risque traditionnelles "recherchent désormais des opportunités d'investissement qui ont un impact potentiel".
L'impact concerne les résultats des activités de l'entreprise et les investisseurs voient désormais ces résultats percutants directement alignés sur le succès commercial.
Wout van Blommestein, associé en investissement chez DOEN Participe, indique que de nombreux investisseurs trouvent désormais raisonnable d'accepter un rendement légèrement inférieur sur leurs investissements si l'impact sur la société ou le climat est plus important.
"Nous voyons l'argent commercial couler dans impactful startups alors que les investisseurs se rendent compte que des industries comme la technologie climatique peuvent être une industrie en plein essor où certaines entreprises se transformeront en licornes », ajoute-t-il.
Alors que l'impact se présente principalement sous la forme d'une réduction de CO2, Stenzel ajoute que les investisseurs à impact examinent également des mesures telles que l'adoption des énergies renouvelables ou le déploiement des véhicules électriques.
"Chez SET, nous exigeons un objectif d'impact pour chacun de nos investissements, que nous mesurons et surveillons en permanence", déclare-t-il.
Équilibre entre impact et risque
Selon Associés de Cambridge, les fonds de capital-risque d'impact ont généré des rendements de 15 % sur un horizon de 20 ans dans les marchés en développement, ce qui était conforme aux fonds traditionnels.
Bien que ces données soient de la musique aux oreilles de nombreux investisseurs, AmsterdamLes principaux investisseurs d'impact privilégient l'équilibre entre risque et impact.
Étant donné que l'investissement à un stade précoce comporte un risque inhérent, ces investisseurs ne veulent pas encore l'appeler une preuve de risque.
« Pour nous, il est crucial que les activités et l'impact soient intrinsèquement alignés, les entreprises créant une unité d'impact pour chaque unité qu'elles vendent », explique Verloop.
Elle dit que Rubio Impact Ventures examine toujours l'impact, le risque et les rendements en combinaison et garde un horizon plus long pour les rendements.
"Nous pensons qu'à long terme, ces entreprises sortiront plus fortes, nous ne visons donc pas un rendement 10x super rapide", note-t-elle, ajoutant, "mais envisagez une création de valeur à long terme solide et évolutive pour la société et pour nos investisseurs. ”
En tant qu'Institut national de promotion des Pays-Bas, l'impact est l'objectif de Investir-NL et Zonneveld dit que "le retour est un moyen d'arriver à ses fins".
« Plus l'impact potentiel d'un investissement est élevé, notamment mesuré par une analyse du cycle de vie, plus nous sommes prêts à prendre des risques », dit-il.
En tant que premier investisseur d'impact, DOEN Participaties accepte également des risques plus élevés et des rendements plus faibles pour les entreprises ayant le potentiel de changer les systèmes [cassés].
« Au niveau du portefeuille, nous devons rentabiliser notre investissement afin de maintenir notre fonds renouvelable. Nous devons donc équilibrer l'impact startups avec des rendements plus élevés et des rendements plus faibles », explique Van Blommestein.
SET Ventures, d'autre part, examine la thèse d'impact dans le cadre de chaque investissement et l'équilibre avec une analyse financière des risques et des retours potentiels sur un investissement.
Stenzel déclare : « Nous sommes un investisseur à motivation financière qui génère des rendements pour notre propre base d'investisseurs, de sorte que chaque investissement doit avoir le potentiel de devenir un gagnant.
Poerink, cependant, ne veut pas sacrifier l'impact au profit du rendement financier. Il dit que Shift Invest cherche à la fois un retour sur impact significatif et un rendement financier sain.
"Nous avons un comité d'impact indépendant qui évalue l'impact potentiel de l'accord sans tenir compte du rendement financier", dit-il, ajoutant que "notre comité d'investissement considère les deux".
L'une des façons dont tous ces investisseurs équilibrent le risque avec l'investissement d'impact consiste à diversifier leurs investissements.
Poerink dit que Shift Invest examine l'impact startups travailler sur le changement climatique, la perte de biodiversité, l'épuisement des ressources naturelles tout en soutenant les technologies ayant des impacts directs par rapport aux impacts habilitants et les industries ou secteurs.
Il dit: "Nous équilibrons le risque dans l'impact, puis équilibrons cela avec les attentes de rendement financier pour répondre à notre obligation fiduciaire envers les LPs."
Paysage changeant
Il ne sera pas exagéré d'appeler Amsterdam en tant que microhub pour l'investissement à impact en Europe.
Lorsque Rubio a annoncé son premier fonds en 2014, il était l'un des premiers investisseurs d'impact en Europe et il y a eu depuis une croissance régulière rise d'entreprises à impact et d'investisseurs à impact rejoignant l'espace aux Pays-Bas et en Europe.
D'une part, il a des investisseurs à impact traditionnels comme Invest-NL, Blond, Décaler investir, et d'autres, tandis que d'autre part, il existe des investisseurs à impact new age tels que Carbon Equity, 4impact, Duurzaaminvesteren.nl et LSP (Life Science Partners).
Cette semaine, Carbon Equity annoncé que son Climate Tech Portfolio Fund II a levé 50 millions d'euros auprès de plus de 100 investisseurs.
Le fonds permet aux investisseurs d'investir aux côtés de « 7-10 venture capital (VC) et fonds de capital-investissement (PE) avec un ticket d'investissement unique.
Avec des plans pour autoriser bientôt un investissement minimum de 50,000 320 € et une augmentation de XNUMX % des actifs sous gestion (AUM), Carbon Equity permet un accès modeste à un impact climatique réel.
Verloop qualifie ce changement de sentiment et de paysage des investisseurs de "crucial pour opérer un véritable virage vers une économie équilibrée, où les gens et la planète prospèrent".
Van Blommestein soutient que l'investissement d'impact est devenu courant avec l'arrivée d'un certain nombre d'investisseurs d'impact.
Poerink dit que les fonds d'impact existants sont devenus plus importants tandis que de nouveaux fonds d'impact sont entrés sur le marché.
Il dit également que des fonds pour financer des partis comme Carbon Equity ont contribué à améliorer le sentiment au-delà des seuls organes institutionnels et gouvernementaux.
Alors que la marée est en faveur de l'investissement d'impact, Stenzel justifie une certaine prudence dans l'espace.
Il dit que « l'impact est devenu une expression fourre-tout pour de nombreux secteurs » et plaide en faveur de la question de savoir si l'impact est au cœur des activités d'une entreprise ou s'il ne s'agit que d'un résultat superficiel.
La voie à suivre pour l'investissement à impact
Une des choses courantes Néerlandais startups veux voir est un plus fort ecosystem mais dans le cas de l'investissement d'impact, ecosystem existe déjà.
"Un ecosystem avec des mécanismes de soutien a été construit aux Pays-Bas », explique Verloop et ajoute que cela ecosystem ne fait que se renforcer.
Cependant, elle veut voir plus d'action à venir de La Haye en termes de politique claire.
"[La Haye] devrait supprimer les obstacles à l'investissement d'impact en améliorant les cadres financiers et réglementaires et créer des conditions qui favorisent la mobilisation de capitaux publics et privés supplémentaires pour générer des avantages sociaux et environnementaux", ajoute Verloop.
Poerink est d'accord avec Verloop et dit qu'en plus de l'argent, il est nécessaire "d'alléger le fardeau bureaucratique" en normalisant l'impact entre les investisseurs ou en rendant les réglementations comme SFDR plus proportionnelles à la startup contexte
Van Blommestein soutient que les investisseurs devraient faire une rétrospection et trouver des réponses pour savoir quels rendements leur suffisent.
Il voit aussi l'éducation et startup ecosystems facilitant plus d'impact startups et investisseurs à appeler Amsterdam leur home.
En tant que vétéran de la technologie néerlandaise ecosystem et champion de Hollande startups, Zonneveld voit "des programmes spéciaux de construction d'entreprises pour un impact startups être utile.
Il dit beaucoup d'impact startups sont toujours à la recherche du bon modèle commercial et voient clairement le besoin de les soutenir dans cette entreprise.
Cependant, rien de tout cela ne se traduira par un impact réel s'il n'y a pas une adoption plus large des solutions conçues par impact startups.
Stenzel voit "le besoin d'une plus grande ouverture des clients à ces solutions, ainsi que de cadres réglementaires solides qui favorisent une adoption plus large du marché".
«Essayez de laisser ce monde un peu meilleur que vous ne l'avez trouvé» de Robert Baden-Powell vient à l'esprit en regardant le travail de ces investisseurs à impact.
Leurs investissements sont clairement une tentative de laisser ce monde un peu meilleur qu'ils ne l'ont trouvé et cela en dit long sur l'impact.