Basé à Paris Eutelsat, un commercial fournisseur de satellites, et basé à Londres OneWeb, un réseau mondial de communications qui fournit un accès Internet à haut débit et à faible latence, a annoncé le lundi 25 juillet avoir signé un protocole d'accord en vue de combiner Eutelsat et OneWeb dans une transaction entièrement partagée.
Cet accord créera un opérateur mondial de haut débit par satellite multi-orbites, combinant la flotte de 36 satellites GEO d'Eutelsat avec la constellation de 648 satellites en orbite terrestre basse (LEO) de OneWeb. Actuellement, les 428 satellites LEO de OneWeb sont en orbite.
Les actionnaires d'Eutelsat et de OneWeb détiendraient chacun 50 % des actions d'Eutelsat. L'accord devrait être conclu d'ici la fin du premier semestre 2023.
Aperçu de la transaction
Les actions OneWeb seraient échangées contre des actions Eutelsat nouvellement émises dans le cadre de la structure de la transaction. Cela n'inclut pas la "part spéciale" dans OneWeb que le gouvernement britannique a conservée, ainsi que les droits existants qui y sont attachés. Les actionnaires de OneWeb obtiendraient 230 millions d'actions Eutelsat nouvellement émises, représentant 50% du capital social augmenté de la société.
Le nombre d'actions nouvelles Eutelsat devant être reçues par les actionnaires existants de OneWeb ne serait pas affecté par le paiement du dividende de 0.93 € par action avec option de souscription pour FY21-22 qui sera proposé lors de la prochaine Assemblée Générale d'Eutelsat.
La société combinée aura une structure de propriété équilibrée qui comprend des investisseurs privés, des actionnaires publics de référence et un flottant important. Dominique D'Hinnin serait proposé comme Président de l'entité combinée et Sunil Bharti Mittal comme co-Président (Vice-Président). Eva Berneke continuerait en tant que PDG de l'entité combinée.
Sunil Bharti Mittal ajoute : « Ayant joué un rôle de pionnier dans la fourniture de la connectivité dans le monde émergent, je suis enthousiasmé par les possibilités de connecter les non connectés. La combinaison d'Eutelsat et de OneWeb représente un développement significatif dans cette direction ainsi qu'une combinaison GEO/LEO unique. Les premiers résultats positifs de notre service, associés à notre solide pipeline, représentent une opportunité très intéressante dans le segment à croissance rapide de la connectivité par satellite, en particulier pour les clients nécessitant une expérience à haut débit et à faible latence.
La société de télécommunications indienne Bharti Global est le principal actionnaire de OneWeb.
Objectif de la fusion
Eutelsat et OneWeb saisiront l'opportunité du marché de la connectivité, qui est accélérée par les besoins croissants des consommateurs dans les segments B2B et B2C. D'ici 2030, les deux catégories de marché devraient avoir respectivement triplé et quintuplé et auront une valeur marchande combinée d'environ 16 milliards de dollars. Les capacités GEO HTS et LEO seront en mesure de répondre à cette expansion.
Les entreprises affirment que la combinaison de la densité du réseau, de l'économie et du débit élevé de GEO avec la faible latence et la disponibilité généralisée de LEO produit la solution optimale pour répondre à un éventail encore plus large de besoins des clients, élargissant ainsi le marché pouvant être desservi.
La combinaison d'Eutelsat avec OneWeb devrait apporter de la valeur, telle que :
- Au bout de quatre ans, les synergies de revenus annuelles moyennes devraient dépasser 150 millions d'euros, les produits hybrides GEO/LEO offrant aux clients un service premium et augmentant le taux de remplissage.
- Au bout de cinq ans, il est prévu que les synergies organisationnelles produiront des économies annuelles d'environ 80 millions d'euros avant impôts, principalement grâce à l'élimination de la duplication des coûts.
- Dès la première année, l'optimisation des investissements devrait générer des économies moyennes d'environ 80 millions d'euros par an. En utilisant l'infrastructure satellitaire hybride GEO/LEO et le pouvoir d'achat accru de l'organisation combinée, cela serait accompli.
- Ces sources de création de valeur supplémentaire montrent une répartition équilibrée des revenus, des dépenses et des dépenses en capital. Ensemble, ils ont une valeur actualisée nette de plus de 1.5 milliard d'euros après impôts (net des coûts de mise en œuvre).
Eva Berneke, PDG d'Eutelsat, a déclaré : "Nous passons maintenant au niveau supérieur, avec une combinaison complète qui garantira que le potentiel de l'intégration GEO/LEO est pleinement réalisé, soutenu par une logique financière, stratégique et industrielle convaincante."
Berneke ajoute : « Cette combinaison créera un acteur mondial puissant doté de la solidité financière et de l'expertise technique pour accélérer à la fois le déploiement commercial de OneWeb et le pivot d'Eutelsat vers la connectivité. L'entité combinée sera orientée vers une croissance rentable, avec une forte génération de flux de trésorerie à moyen terme et un désendettement rapide grâce à une forte croissance prévue de l'EBITDA.
Croissance rentable
La fusion permet aux deux parties de développer leurs propres profils et capacités de production de trésorerie. Au cours de l'exercice 22-23, la société combinée aurait environ 1.2 milliard d'euros de chiffre d'affaires et 0.7 milliard d'euros d'EBITDA. Au cours des 10 prochaines années, les revenus devraient augmenter à un faible TCAC à deux chiffres.
Au cours des exercices FY23-24 à FY29-30, les dépenses d'investissement de l'entité combinée devraient se situer en moyenne entre 725 M€ et 875 M€ par an.
La génération de trésorerie d'Eutelsat offrira à OneWeb un aperçu et un financement pour étendre sa flotte sans risque. Eutelsat suspendra temporairement son dividende et ses flux de trésorerie seront concentrés sur le déploiement de la constellation Gen-2 tout en maintenant un bilan solide.