„Ein Vermögenswert ist eine Ressource mit wirtschaftlichem Wert, die eine Einzelperson, ein Unternehmen oder ein Land besitzt oder kontrolliert, in der Erwartung, dass sie einen zukünftigen Nutzen bringt.“
Diese Definition von Investopedia Die Erläuterung von Vermögenswerten und deren Klassifizierung in materielle und immaterielle Vermögenswerte im Bereich der Finanzbuchhaltung war noch nie so wichtig. Während materielle Vermögenswerte mit kurzfristigen Vermögenswerten wie Bargeld, Inventar, Grundstücken usw. verbunden sind, erfreuen sich immaterielle Vermögenswerte – bei denen es sich um nicht-physische Ressourcen handelt – wie digitale Vermögenswerte, eines neuen Interesses und einer neuen Dynamik auf dem Markt.
Digitale Vermögenswerte sind eine digitale Aufzeichnung oder Darstellung aller Arten von Objekten und des damit verbundenen Wertes. Sie werden in einem verteilten Hauptbuch namens a gespeichert und verfolgt blockchain und ermöglichen eine einfache Ausstellung und Übertragung des Eigentums, ohne dass Papierdokumente erforderlich sind.
Der digitale Vermögenswert wird zweifellos einen Platz in der Zukunft der Kapitalmärkte einnehmen, aber seine Verwendung als weiteres Schlagwort des Marktes führt derzeit zu Befürchtungen bei Privatanlegern, institutionellen Anlegern und Finanzdienstleistern. Für institutionelle Anleger gilt jedoch: D2X, ein Amsterdam-Basis startup möchte den Handel mit digitalen Asset-Optionen und Futures mit einer EU-regulierten Marktinfrastruktur zugänglicher machen. CEO Theodore Rozencwajg erklärt, wie D2X den grundlegenden Mangel an Marktinfrastruktur für digitale Vermögenswerte auf institutioneller Ebene in Europa füllt.
Mathematik trifft auf Finanzmärkte
Im Gegensatz zu den meisten Krypto-Enthusiasten und Krypto-Händlern ist Rozencwajg kein Nerd, aber er sagt, dass sein Hintergrund in Mathematik und sein Interesse an quantitativen Themen sein Interesse an Finanzmärkten geweckt haben. Ihm gefällt der technische Aspekt bestimmter Produkte, etwa Derivate, und er sieht deren Nullsummenspiel als „interessantes Feature“.
Als er nach dem Grund gefragt wird, sagt er schnell: „Fehler zu machen kann kostspielig sein, aber gute Entscheidungen zu treffen kann auch sehr lohnend sein.“
Während große makroökonomische Komponenten bedeuten, dass Anleger jederzeit den Überblick behalten müssen, ist Rozencwajg von der Tatsache fasziniert, dass es auf den Finanzmärkten ein breites Spektrum an Fachleuten und Bereichen gibt, darunter unter anderem Handel und Risikomanagement.
Anschließend absolvierte Theodore Rozencwajg einige Praktika bei Banken, bevor er eine Stelle bei Natixis antrat, wo er für Hedgefonds und Vermögensverwalter zuständig war. Diese Auseinandersetzung mit dem Volatilitätshandel, einem Untersegment der Derivate, faszinierte ihn und gab den Startschuss für seine Karriere.
„Derivate begannen mich zu faszinieren, als ich die endlosen Möglichkeiten und Chancen, die sie bieten, erkannte. Durch ihre Anpassbarkeit können Sie alle möglichen Investitionsansichten und Arbitrage-Strategien umsetzen“, sagt er.
Um sein Wissen über Finanzmärkte weiter zu vertiefen, absolvierte Rozencwajg anschließend einen Master in Finanzanalyse an der London Business School, der ihn zu All Options in führte Amsterdam und ebnete den Weg für den Start von D2X.
D2X wurde als Derivatebörse für institutionelle Krypto-Enthusiasten geboren
Die Geschichte von D2X entstand aus einer zufälligen Begegnung zwischen Don van der Krogt und Theodore Rozencwajg bei Alle Optionen. Als Derivatehändler hatten sie viele Gemeinsamkeiten, aber Don war auch ein Krypto-Enthusiast, verfolgte den Bereich mehrere Jahre lang und war sogar Mitbegründer einer Kryptowährungs-Handelsplattform.
Es gab viele Gemeinsamkeiten zwischen Theodore und Don und das Interesse des letzteren an Krypto führte dazu, dass sie bald begannen, im Derivatsegment im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten zu arbeiten. Die Art und Weise, wie Theodore ihr Gespräch erzählt, führt Sie direkt zu den Pied Piper-Pitches, die in der HBO-Hitserie Silicon Valley zu sehen sind.
„Ich weiß, dass Sie eine große Leidenschaft für Derivate haben. Bisher haben Sie hauptsächlich Aktienderivate gehandelt, aber jetzt entwickelt sich schnell eine neue Anlageklasse und natürlich ein spannendes Derivatesegment“, sagte Don zu Theodore. Sie begannen mit der Arbeit an der Idee und Theodore sagte, sie hätten sofort einen „Geschäftsszenario aus Sicht des Market Making“ entdeckt.
Als Theodore und Don selbst mit dem Handel mit diesen Derivaten begannen, stellten sie fest, dass es auf institutioneller Ebene für diese neue Anlageklasse an Marktinfrastruktur mangelte, insbesondere in Europa. Sie erkannten, dass die Nachfrage da war, aber Theodore fügt hinzu, dass sie „viele Hürden identifiziert haben, sowohl auf der regulatorischen als auch auf der betrieblichen Seite“.
Theodore sagt, dass europäische Finanzinstitute großes Interesse an Krypto-Derivaten zeigen, aber andere Faktoren wie „Reputationsrisiken“ haben die Einführung verlangsamt. Mit D2X machten sich Theodore und Don daran, diese Probleme zu beheben, darunter das Hauptproblem – das Fehlen einer regulierten Marktinfrastruktur für diese Derivate. D2X, geboren mit Laetitia Grimaud Als General Counsel und Mitbegründer lässt sich die Kombination aus unternehmerischer Denkweise, Interesse an Krypto-Assets und Derivaten und dem Fehlen eines regulatorischen Rahmens beschreiben.
Zeitplan für die Einführung, Fokus auf Regulierung und ausreichende Liquidität
D2X ist noch nicht live und CEO Theodore Rozencwajg sagt, dass sie planen, im vierten Quartal dieses Jahres live zu gehen. Sie haben eine MTF-Lizenz beantragt, ein multilaterales Handelssystem, das es dem Unternehmen ermöglicht, seine Dienste in Europa anzubieten. Mit Tausenden von Kryptowährungen ist das D2X team betont sehr deutlich, dass sie sich auf das institutionelle Segment konzentrieren und sich dadurch von denen unterscheiden, die sich auf das Einzelhandelssegment konzentrieren. Das bedeutet, dass D2X Derivate auf Basiswerte auflisten wird, die ausreichend liquide sind.
Theodore sagt, dass sie nach digitalen Vermögenswerten mit erheblicher institutioneller Nachfrage suchen und der Schwerpunkt daher zunächst auf Bitcoin liegen wird Ethereum. Allerdings sieht Theodore im Zuge der Weiterentwicklung der Anlageklasse „bereits mehr digitale Vermögenswerte, die liquide genug sind, um über eigene börsennotierte Derivate zu verfügen“. Zu den potenziellen Kandidaten gehören Luna und Solana, ein Publikum blockchain Plattform mit Smart-Contract-Funktionalität mit nativer Kryptowährung SOL.
D2X als Plattform wird sich vor allem auch an traditionelle und „Hybrid-Investoren“ richten. Theodore definiert Investoren als diejenigen, die bereits sowohl traditionelle Anlageklassen als auch digitale Vermögenswerte handeln. Für die meisten Anleger liegt die Herausforderung bei digitalen Vermögenswerten im regulatorischen und operativen Bereich, und D2X möchte diese Probleme mit seiner Derivateplattform lösen.
„Wir konzentrieren uns hauptsächlich auf das Hybridsegment und die rein traditionellen Finanzakteure. Der Grund dafür ist, dass wir eine große Kluft zwischen der traditionellen Finanzwelt und der Welt festgestellt haben ecosystem rund um digitale Assets“, erklärt Theodore.
Die Existenz von D2X wird auf regulatorische Maßnahmen der USA zurückzuführen sein Europäische Kommission. Während Länder wie Deutschland und die Schweiz ihre eigenen Regeln für Krypto-Assets erlassen haben, werden die Regeln durch die MiCA-Verordnung (Märkte in Krypto-Assets) wirklich europaweit gelten. Rozencwajg erzählt Silicon Canals dass die Fragmentierung der Regulierung digitaler Vermögenswerte für unternehmerische Unternehmungen am „problematischsten“ ist.
Derzeit sind die kryptobezogenen Lizenzen in Europa lokal, was bedeutet, dass eine niederländische Börse nicht problemlos mit einem französischen Investor zusammenarbeiten kann und umgekehrt. Mit MiCA wird es einer Börse möglich sein, eine einzige Lizenz zu erhalten und überall in Europa zu operieren oder, wie Theodore es nennt, eine „passfähige Lizenz“ für Krypto-Assets zu erhalten.
Rozencwajg schätzt auch die positive Haltung der europäischen Staats- und Regierungschefs zu digitalen Vermögenswerten sehr, was weltweit nicht der Fall ist. „Wir glauben, dass Regulierung notwendig und gesund ist, für faire und geordnete Märkte, für Transparenz, damit Institutionen die Anlageklasse wirklich übernehmen und unter gleichen Wettbewerbsbedingungen spielen können, in denen jeder die Spielregeln kennt“, führt Rozencwajg aus .
Allerdings war die Verabschiedung des MiCA nicht einfach und wurde letzte Woche abgelehnt. Das bedeutet, dass die Europäische Kommission Teile des Gesetzes umschreiben muss, bevor es verabschiedet wird. Rozencwajg widerspricht dem vorgeschlagenen Verbot digitaler Assets unter Verwendung von „Proof-Of-Work“ als Konsensmechanismus, wie z Bitcoin, was seiner Ansicht nach gegen den Grundsatz der „Technologieneutralität“ verstößt.
AWS soll den echten cloudbasierten Austausch ermöglichen
Während unseres Gesprächs bringt Rozencwajg immer wieder die Idee vor, sich dem traditionellen Sinn eines Austauschs zu widersetzen, und das gilt auch für die Technologie. Er sagt, dass eine traditionelle Börse in der Regel auf Bare-Metal-Rechenzentren angewiesen ist, um ihre Dienste zu betreiben. Sie werden diesen Rechenzentrumsbetrieb entweder auslagern oder ihn zunächst selbst betreiben. Auch Theodore und Don hatten das gleiche Betriebsmodell im Sinn, bevor sie die Möglichkeit erkannten, einen Austausch in der Cloud durchzuführen.
Für eine Handelsbörse sind Geschwindigkeit, Agilität, Zugang und zuverlässige Schnittstelle die wichtigsten Elemente. Um diese wesentlichen Elemente bereitzustellen, hat sich D2X für Folgendes entschieden AWS da es viele dieser zuverlässigen Funktionen bietet. Rozencwajg weist schnell darauf hin, dass ein weiteres Merkmal, das für AWS spricht, die geringe Latenz ist, die im Bereich Handel und Derivate äußerst wichtig ist.
Bei D2X geht es darum, einen Tech-Stack aufzubauen, der als Maßstab für eine Derivatebörse für digitale Vermögenswerte dienen soll, die überall in Europa funktioniert und zudem alle regulatorischen Rahmenbedingungen einhält. Theodore sagt, dass ein solcher Tech-Stack definitiv auf einer Cloud-Plattform wie AWS aufgebaut werden kann, die sich auch auf den Tech-Stack und seine Integrität über alles andere konzentriert.
Meilensteine nach Meilensteinen
D2X ist ein startup Im wahrsten Sinne des Wortes liegt der Schwerpunkt darauf, viele außergewöhnliche Leute mit spezifischen Fähigkeiten einzustellen, nachdem Rozencwajg in weniger als einem Jahr eine Finanzierung in Höhe von 5.3 Millionen Euro erhalten hat. „Ich denke, die Herausforderung beim Aufbau einer Börse besteht darin, dass man Fachwissen in vielen verschiedenen Arbeitsabläufen benötigt, sei es Risikomanagement, Technologie oder Regulierung. Das heißt, wir brauchen Leute, wir brauchen viele Leute“, sagt er.
Das startup hat 15 Leute in seinem team Derzeit besteht die Absicht, bis Ende dieses Jahres auf 40 anzuwachsen. D2X ist außerdem auf der Suche nach Mitarbeitern in den Bereichen Technik, Compliance und Geschäftsentwicklung. Rozencwajg hat Pläne dazu Verleih Vertriebsmitarbeiter, die dabei helfen können, die „Marktinfrastruktur vor die Institutionen zu bringen“.
Für D2X besteht das unmittelbare Ziel darin, im vierten Quartal als Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und dem digitalen Asset in Betrieb zu gehen ecosystem mit Fokus auf den institutionellen Bereich. In zwei bis drei Jahren will D2X jedoch in der Wettbewerbsposition sein, um den größten Teil des europäischen Stroms für digitale Vermögenswerte zu erobern. D2X möchte sich nicht nur auf die digitale Anlageklasse beschränken, sondern als Vorreiter für Finanzinnovationen gelten.
Mit der D2X-Gruppe Laut Rozencwajg betrachtet das Unternehmen den gesamten Umfang der Marktinfrastruktur und über alle Regionen hinweg. Dieser Ehrgeiz beinhaltet auch blockchain, die zugrunde liegende Technologie. In fünf Jahren möchte die D2X Group in einem Bereich führend sein, in dem es noch keine institutionelle Marktinfrastruktur gibt, und möchte dies im Einklang mit den regulatorischen Entwicklungen tun.
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