Lo scoppio del Pandemia globale COVID-19 sta testando il contesto economico di quasi tutti i rami di attività. Una serie di eventi chiave del mercato è già stata annullata o rinviata a causa dell'epidemia di virus. Inoltre, la turbolenza del mercato ha fatto precipitare i prezzi delle azioni in tutti i settori e le aziende a grande capitalizzazione stanno in qualche modo resistendo allo shock economico.
Anche il travel e le industrie del tempo libero hanno dovuto far fronte a un crollo della domanda. Anche il traffico pedonale e il servizio al dettaglio sono testimoniati dagli operatori di bar e ristoranti poiché questi sono chiusi in molti paesi. E produttori e rivenditori hanno subito interruzioni a causa di un rallentamento delle catene di approvvigionamento internazionali.
Mentre questi indicano le revisioni negative delle aspettative e degli utili aziendali globali, è probabile che i profili dei flussi di cassa diminuiscano con il crollo dei ricavi. E molte aziende cercheranno il capitale per mitigare il flusso di cassa negativo.
Diverse società di PE hanno chiesto alle loro società in portafoglio di attingere alle loro linee di credito revolving. UN Rapporto del libro di presentazione rileva che si prevede che le società garantite da venture capital che bruciano liquidità seguano l'esempio. I dati di PitchBook sono un SaaS società di Seattle, negli Stati Uniti, che fornisce dati, ricerca e tecnologia coprendo i mercati dei capitali privati, tra cui venture capital, private equity e operazioni di M&A.
Ed ecco una serie di domande e risposte dei principali analisti per aiutare a comprendere meglio la situazione attuale. Dallo stesso, ecco le principali implicazioni sulla raccolta fondi di PE e VC a causa del COVID-19.
Autentico deterioramento economico
Mentre la turbolenza del mercato si traduce in un lieve impatto, il rischio maggiore per le industrie è il deterioramento economico. Le politiche imposte dal governo hanno lo scopo di frenare la diffusione del nuovo coronavirus, ma sono stati previsti enormi shock per colpire l'economia globale. Il PE tende a comportarsi come un business legato al PIL. A causa di un calo della spesa dei consumatori e degli investimenti delle imprese, è previsto un rallentamento del volume delle transazioni PE.
Mercati del credito più stretti
Le obbligazioni ad alto rendimento sono salite alle stelle poiché gli investitori stanno cercando di vendere attività rischiose con una velocità elevata. Inoltre, il volume dei prestiti con leva ha registrato un calo nell'ultimo mese. Dato il calo della domanda di attività di rischio, si prevede che ci sarà un continuo alleggerimento nei mercati del credito applicabili all'estremità superiore del private equity. Le emissioni più grandi si riveleranno difficili da portare con sé e i fondi di debito privato si trovano a livelli record di capitale da prestare nel mercato medio.
Con prestiti più restrittivi, le società di private equity saranno costrette a effettuare transazioni con strutture di capitale più prudenti che includono una quota di capitale proprio maggiore. Ma il PE è ben posizionato per adattarsi con oltre $ 2.4 trilioni di polvere secca.
Riporta i profili per affrontare la pressione
Si dice che la combinazione di mercati dei prestiti più stretti e profili di utili e flussi di cassa depressi metta sotto pressione le società. In tempi di difficoltà del mercato, è importante sottolineare due componenti per la valutazione di un'azienda: proiezioni del flusso di cassa libero e costo medio ponderato del capitale. Man mano che l'attività economica diminuirà, si prevede un aumento del premio per il rischio nei tipi di leva finanziaria e soluzioni di debito utilizzate da PE. Mentre i guadagni diminuiscono e il costo del capitale rises, i prezzi delle attività diminuiranno su tutta la linea, danneggiando i multipli di uscita.
Quando si tratta del panorama del mercato privato, ecco le risposte dei principali analisti per comprendere meglio l'impatto del COVID-19 sulla classe di attività private.
Prestazione
La ricerca mostra che i rendimenti nei mercati privati non sono così volatili come i mercati pubblici. Tuttavia, sia i picchi che le valli delle prestazioni sono più estremi di prima. Se si verifica una recessione economica prolungata a causa dell'epidemia di virus, i fondi PE e VC raccolti durante questa fase di recessione in cui i costi aumentano e il capitale in eccesso è assicurato potrebbero sottoperformare. I fondi PE mostreranno un alto grado di ciclicità e la correlazione con i mercati pubblici aumenterà nel tempo.
Raccolta fondi
Per gli allocatori di fondi privati, le vendite in PE riducono il pool di attività complessivo disponibile per il finanziamento. Si dice che il fenomeno chiamato effetto denominatore in cui l'obiettivo di allocazione del mercato privato scende drasticamente abbia conseguenze eccessive con molti investitori istituzionali che già sovrassegnano ai mercati privati. Le sovrassegnazioni hanno costretto alcune istituzioni a vendere interessi LP con forti sconti sui mercati secondari.
Approvvigionamento di affari
Gli annunci di nuove offerte sono un indicatore finale di attività e gli effetti a catena di un minor numero di riunioni, limitate travele una maggiore volatilità. È improbabile che questi vengano realizzati fino a quando i numeri del secondo trimestre 2 non saranno pubblicati. Sia per il PE che per il VC, i livelli di polvere secca sono a livelli record su base assoluta, ma più ragionevoli rispetto alla recente attività di investimento. È probabile che questo capitale venga impiegato, anche se più lentamente e forse con maggiore prudenza rispetto agli ultimi anni.
Della foto da Lightspring/Shutterstock
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